价值线导读

AI的暴力调整终于来了！

今日盘面上，ChatGPT概念全线退潮，AIGC、算力、游戏等遭受重挫，软件、信创板块持续走低，不少核心标的跌幅达到10%左右。

【资料图】

接下来，AI赛道该怎么办？两个思路……

此外，今天也是见证历史的一天！全面注册制下，主板首批注册制新股集体上市，10只新股全面暴涨。

主板注册制首批10只

新股上市大涨

今日，沪深主板迎来首批注册制下10家企业的上市交易。

其中8只较开盘价大涨30%，一度触发临停，陕西能源更是已两度临停。此外，6只新股盘中涨幅一度翻倍。

中电港涨幅最大，一度大涨逾239%，登康口腔、柏诚股份等亦涨超100%；海森药业则盈利最多，盘中最高涨逾40元/股，每中一签的投资者可盈利逾2万元；陕西能源盘中因达到涨幅限制，两次临停，中信金属、江盐集团等也一度临停。

值得注意的是，全面注册制下交易制度作了一些修改：

1、新股上市前5天没有涨跌幅限制，5天后沪深主板还是10%不变，创业板和科创板还是20%。这就意味着，新股上市以后都没有一字板了，但是相对开盘价波动超30%/60%，都会触发停牌10分钟，降低市场情绪。

2、主板挂单限制2%，超过2%的都是废单。但是价格笼的限制是单边的，限制的是低卖出和高买入。低买入和高卖出的单是挂单。

3、后续所有的增发、重组的定价修改为二十日均价的80%。

AI赛道全线崩溃，发生了什么？

今早11点左右，360巨单封死跌停后，整个人工智能赛道恐慌情绪不断发酵升级。

至此，今日AI迎来了今轮超级大行情以来单日最大力度的调整，特别是部分软件公司。云从科技20厘米跌停，跌幅超过10%达到20多只。10厘米跌停板上也躺了不少前期AI强势股。

值得注意的是，今天AI把半导体板块也带崩了。

说明半导体行情还是AI的发散，而不是依靠自身的基本面反转。目前半导体的问题是行业的需求问题，也就是下游需求能否反转，这是二季度和三季度关注的焦点。

跷跷板效应之下，前期“狗不理”的新能源板块今日逆势走强，德方纳米大涨14%，派能科技大涨12%……

至收盘，沪指跌0.37%，深成指跌0.80%，创业板指跌0.14%。两市成交超1.2万亿，连续第五个交易日成交突破万亿，个股跌多涨少，超3700股下跌。

涨多了是原罪，

资金为何拔腿就跑？

“马后炮”分析原因，不难看出以下几点：

1、长多了就是原罪：从三月中下旬这轮上涨来看，涨得太快，不少个股短短几个交易日就获得了50%-100%的涨幅；从今年年初算起，涨幅两三倍的公司也不少。短期的获利盘实在太丰厚，一有风吹草动，自然有人拔腿就跑……

2、资金拔腿就跑的导火索有哪些？

周末下午中信证券“公然唱空”，AI相关板块纯主题炒作热度或降温，机构进一步调仓带来的增量对于AI主题的边际影响非常有限。

今早，经济日报发文称，资本在热捧ChatGPT的同时，要注意避免泡沫。当前ChatGPT在应用场景和商业化探索上还处于初始阶段，一些公司在相关技术上并没有太多突破，甚至不少公司业绩处于亏损状态，股价却先突飞猛进。

这其中，既有市场资金有意捧之炒之，相关上市公司股票被动身价上涨；也有部分上市公司主动“炒概念”“蹭热点”，企图趁机捞一笔就走。但无一例外的是，概念炒作越烈，市场泡沫越大，越对相关行业发展无益。目前ChatGPT概念板块已经存在估值泡沫化迹象。

3、今日主板注册制首批10只新股集体上市，对场内活跃资金存在虹吸效应。

接下来，AI赛道怎么办？

对于人工智能，这次的第二波可谓波澜壮阔，所以短暂的分化回调属于正常现象。

从中信证券和经济日报的发声来看，主要是质疑一些蹭概念公司的股价炒作，所以未来操作的核心是判断公司的质地，现在及未来是否能真实受益于人工智能科技革命。

1、靠概念被吹起来的公司，今天没出局的话后续也要择机果断出局。

一个超级风口的完全哑火需要一个过程，高潮期过后其炒作效应将逐级递减。要弄明白一个大风口从弱到强，再从强转弱的演绎规律，一个逻辑被市场理解的越透彻，其超额收益越低，鱼尾刺多的道理就在于此。

2、未来几年主营业务确实能受益且能贡献业绩的公司，应耐心持有，甚至恰逢赛道情绪回落时，不断加仓。

例如，价值线近期持续关注人工智能中的光模块和机器视觉两个细分赛道，前期持续大涨，今天也十分强势抗跌。

（一）光模块：近期中信证券预测国内光模块龙头将有较大的估值弹性，预测市盈率有望达到50-60倍的区间。

新易盛

新易盛目前市值364亿元，市盈率（动）为35.8倍。公司是全球领先的光模块厂商，在400G时代取得了突破，市占率处于领先地位。随着800G光模块市场需求增长，公司有望从小批量到批量出货。在2023年OFC会议上，公司推出了800G线性驱动的可插拔光模块LPO。LPO技术无需DSP或者CDR芯片，相比传统的DSP方案能够显著降低功耗和延迟，在人工智能AI以及机器学习ML等领域具备优势。

华工科技

华工科技目前市值326亿元，市盈率（动）为36.1倍。公司研发生产的100G/200G/400G全系列光模块批量交付，加快进入海内外多家头部互联网厂商；应用于超大规模云数据中心800G硅光模块已于2022年第三季度正式推向市场。

（二）机器视觉：AI赋能工业大逻辑下的受益赛道

凌云光

凌云光目前市值191亿元，公司长期深耕机器视觉行业，较为全面地掌握了产业链相关的核心技术，形成了先进光学成像、软件与算法、精密机械与自动化控制，以及新一代人工智能等技术平台。

奥比中光

奥比中光目前市值154亿元，公司已构建起“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的3D视觉感知技术体系，对深度引擎芯片、感光芯片、专用光学系统等在内的核心底层技术以及SDK、行业应用算法等全链路技术全栈式自主研发，对结构光、iToF、双目、dToF、LiDAR、工业三维测量全领域布局。

附件

10家注册制主板新股4月10日表现

（来源：中改一云整理）