证券时报记者 张一帆 吴家明

近两个月，国际金价保持在2000美元/盎司的历史高价区间，消费者对黄金消费的热情反而更高涨。在深圳水贝，记者看到，即便在工作日，连成片的金饰柜台被围得里三层外三层。

挤进人潮，会看到拿着“新国潮”金饰尽兴而归的“00后”，会看到趁高价来回售金饰却又对新品流连忘返的“中国大妈”，商家们线上、线下齐头并进，忙得“乐淘淘”不亦乐乎。8年来金饰消费热情最高的几个月，帮助相关上市公司在一季度打了一个漂亮的翻身仗。

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金价高位下的水贝金市，每个人都是快乐的。

金价高

消费热情更高

“每到周末，这边的客流都会非常大。今天的黄金饰品金价是每克452元，回收黄金的价格是当日金价每克减10元。”深圳水贝金展广场的一家金饰店负责人陈经理告诉记者，“跟去年三季度相比，金价涨幅的确不少，但由于金饰克重一般有限，所以零售生意受到的影响不大，平时工作日更多的是来拿货的批发客户。”

生意有多火？在水贝金座经营金镶玉饰品的黄先生告诉记者，“如果要做证书，饰品检测站就在旁边，但您可能要等四五个小时排队，现在就连检测行当都生意火爆。”

对于消费者而言，曾经与“老气”相挂钩的黄金也越发时髦。00后的小阎告诉记者，现在的黄金饰品是新国潮的代名词之一，“有些有趣的款式，朋友之间送送也很受欢迎。”

记者在水贝看到，黄金饰品的款式早就不止于传统的花卉、生肖，奥特曼、小猪佩奇等卡通形象琳琅满目，各种个性刻字款也让人眼花缭乱。潮宏基（002345）（002345）有关负责人表示，近几年新的工艺使黄金产品也能做出时尚感，年轻消费群体开始愿意购买黄金，这正是这两年黄金消费热潮的主要原因。

潮宏基目前正在加大时尚类足黄金产品的研发和投入，以满足年轻时尚人群的需求。包括加大IP类产品的投放，“除了之前哆啦A梦等系列，去年我们又新签了三丽鸥旗下3个IP的授权，相关产品深得消费者喜爱。”

新技术让金饰款式变得时髦，直播带货则正在对黄金销售渠道进行“时髦化”改造。在水贝，一些商家在自家柜台旁边支起了大功率摄影灯，一边看文档，一边直播。同时，水贝已经建立起多个直播基地供商家集中使用，记者了解到，罗湖水贝万山珠宝产业园是珠宝行业中第一个试水直播电商的产业园，被称为是“最具互联网属性的珠宝产业园区之一”。

“在深圳水贝抖音电商直播基地，每天的销售额都在千万元以上。”深圳水贝抖音电商直播基地副总经理陈曦接受记者采访时表示。更有数据显示，近一年来，水贝及周边入驻淘宝开直播的商家数同比去年翻了一倍，八成新商家在3个月内月交易额突破50万元。

港澳通关构成了水贝市场的最新利好。批发商告诉记者，这一个月以来不少港澳的游客和客商来到水贝，去工厂拜访、下单，整个产业链对于今年行情都非常看好。

黄金回收兴起

后市仍看涨

在水贝，前来咨询黄金回收业务的消费者成为了市场里的新面孔。袁女士告诉记者，她听说最近金价涨了不少，就找出了闲置金饰来问问，“虽然主要还是抱着‘断舍离’的心态，不过确实小赚了一笔。”

商家对于黄金回收的买卖也颇为热衷，记者在水贝街边看到，有不少店铺都打出“高价回收黄金”的广告招牌，数量甚至和“一克也是批发价”的售卖广告数量旗鼓相当。

“只要是纯黄金饰品我们就会回收。”在水贝泰美珠宝园，一家贵金属回收店店主告诉记者，“最近金价上涨，回收量环比上涨近20%。”有业内人士表示，黄金回收产业有两个截然不同的细分市场，金饰约占回收金供应总量的90%，用于投资的金条和金币往往不会被回收，而是在“二级市场”（即从原供应商以外的来源售出/买入）上出售。

据记者了解，常规的黄金回购流程是，回收商按克重和当日金价给回售者现金，具有资质的精炼厂再将金饰提纯加工成金锭，最终卖给上海黄金交易所。业内人士介绍，一般而言，黄金回购是商家为提升服务品质而开展的，最终目的是形成消费闭环，往往利润率较低。

中国黄金（600916）正在打造首家“国字号”专业品牌的黄金回收互联网平台。中国黄金方面介绍，开展精炼回购可以补齐公司业务闭环，一方面增强前端消费粘性，另一方面打开后端珠宝市场。公司将通过不断扩张，使服务网点覆盖全国，成为强劲的收入增长点。

那么，金价还会不会继续上涨？现在操作黄金回售的消费者会不会“卖在山腰”？

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示，黄金上涨的主要因素是美联储转向宽松。“当前，美联储加息紧缩政策进入尾声，而高通胀导致需求不振，黄金价格上涨一方面是市场预期美联储会宽松；另一方面是市场预期其他大宗商品因为高通胀需求下滑，所以资金集中于黄金投资。”

业内普遍认为，黄金价格虽然已经处于历史高位，但是因为需求端的支撑，仍然具有上涨基础。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，发达市场衰退的威胁近在咫尺，这可能会成为今年下半年资金加速流入的驱动因素。此外，央行购金也可能会保持强劲，即使购金量或低于去年的历史高点，也依然可能成为2023年全年支撑黄金需求的基石。

随着一些经济体在衰退的边缘徘徊，作为一种长期战略资产，黄金可能会成为焦点。回溯历史，在过去七次的经济衰退之中，黄金投资在其中的五次均带来了正向收益。

商家首季业绩亮眼

以水贝为缩影的金市火爆，当然也体现在相关企业的业绩表现上。从新近出炉的上市公司业绩表现来看，珠宝销售类企业在一季度打了一场翻身仗，商家们正在乘胜追击，加大对金饰业务的布局。

根据统计，申万钟表珠宝指数收纳的14家上市公司在今年一季度整体实现营业收入577.01亿元，环比增长83%；实现归母净利润18.61亿元，去年四季度为亏损32.74亿元。

世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年一季度是2015年以来金饰需求最强劲的一个季度。世界黄金协会认为，此前被压抑的需求也对一季度金饰消费起到了促进作用——2023年年初至今，中国婚庆行业始终处于满负荷运营状态。

具体来看，A股一季度黄金饰品销售企业利润最高的3家企业是老凤祥（600612）（600612）、周大生（002867）（002867）以及中国黄金，归母净利润分别为7.16亿元、3.65亿元、3.00亿元。

专注黄金珠宝产品开发的老凤祥，释放了同业上市公司中最大的业绩弹性。

2023年一季度，老凤祥营业收入、净利润同比增幅分别达到33%、76%，在同业上市公司中名列前茅。业绩的大幅增长或许出乎公司的预料，老凤祥此前拟定的2023年全年归母净利润经营目标仅为18亿元，如今仅仅过去一个季度，老凤祥就已经完成目标的40%。

面对积极的销售情况，老凤祥抛出了扩张计划：全年力争新增加盟店、专柜不少于350家。2023年是老凤祥175周年庆，老凤祥表示，将以此为契机深入挖掘“经典”与“时尚”的品牌文化内涵，精心组织系列品牌推广活动，全力提升老凤祥品牌的社会影响力。

业务以钻石为主的周大生正在加码金饰业务，哪怕要付出毛利率下滑的代价。

周大生在2021年即调转船头，将产品定位由“以钻石为主力产品，黄金为人气产品”调整为“黄金为主力产品，钻石为核心产品”。周大生表示，目前公司的产品战略和营销战略已经以黄金为中心，后续转型的速度还会更快。

周大生的选择违背不少投资者的商业直觉。要知道，钻石产品的毛利率水平显著高于黄金——2022年周大生素金首饰、镶嵌首饰毛利率分别为8.18%、31.45%，两者相差甚远。

周大生解释称，黄金产品的双重属性、工艺设计升级和国潮文化的承载功能，是黄金产品受到消费者追捧和青睐的强大引擎。注重规模扩张、注重黄金产品的珠宝品牌，将引领行业发展。

周大生向黄金业务的大力布局已经取得明显回报。据公司提供的数据，2023年一季度，周大生加盟口径黄金销量超过22吨，同比增长近40%，也是单季首次破20吨。刚刚过去的“五一”假期，周大生部分加盟商店销售增长达40.6%。

二季度是黄金消费传统淡季，但是今年可能有些不一样。世界黄金协会中国区CEO王立新表示，黄金实物投资需求在今年二季度表现有可能超过往年同期，“持续的经济复苏和此前被压抑的婚庆金饰需求，有可能为二季度的金饰需求提供助力”。

记者看到，水贝的一些商家正在忙着更新海报，为“母亲节”、“5.20”、“6.18”等销售大战预热。2023年的夏天，水贝的热闹或许才刚刚开始。